Teto da dívida: governo Biden está ficando sem dinheiro

 

Teto da dívida: governo Biden está ficando sem dinheiro

Parte 1 de 3

O governo dos EUA está prestes a fechar. Se o limite legal da dívida for excedido em breve, o governo dos EUA estará formalmente falido. Só um rápido aumento no limite da dívida ainda pode remediar isso, mas isso tem seu preço.

Segundo o Departamento do Tesouro dos EUA, o risco de inadimplência do governo Biden é agudo desde o início de junho, como escreve a secretária do Tesouro, Janet Yellen, em carta ao Congresso. No início de março, a agência de classificação de risco Standard & Poor's rebaixou os títulos do governo dos EUA de AAA para AA+ e os prêmios dos swaps de inadimplência de crédito para títulos do governo dos EUA são mais altos do que desde 2012. Mas não porque o país esteja em crise financeira ou com falta de arrecadação de impostos.

O teto da dívida de 31,4 trilhões (mil bilhões) de dólares já havia sido atingido em janeiro, mas truques contábeis especiais desde então impediram que fosse permanentemente ultrapassado. Os especialistas supõem que esses truques serão esgotados em junho. O Goldman Sachs também espera que o limite da dívida seja ultrapassado na primeira quinzena de junho e se refere à fraca arrecadação de impostos em abril. O presidente do Fed, Powell, também falou com palavras de advertência. Se o limite da dívida não for aumentado, o banco central não pode proteger os EUA das consequências de uma insolvência.

A data exata é difícil de prever porque depende dos gastos e da arrecadação de impostos, que podem variar muito de semana para semana. Diz-se que o Departamento do Tesouro tem cerca de US$ 100 bilhões em dinheiro à sua disposição. Se o teto não for elevado logo, o governo Biden será forçado a cortar ou suspender certos pagamentos a partir de junho porque falta o novo dinheiro da dívida.

Então, provavelmente, grande parte das atividades do governo estaria paralisada ("desligamento") e apenas alguns funcionários integrais ainda estariam fazendo seus trabalhos. Também é de se esperar que certos gastos sociais sejam interrompidos temporariamente.

Uma inadimplência prolongada dos EUA é muito improvável, mas as possíveis consequências econômicas estão listadas aqui.

🔸 Rebaixamento de rating nos EUA; Forte liquidação e, portanto, aumento das taxas de juros dos títulos do governo dos EUA

🔸 Desvalorização do dólar e perda acelerada de status

🔸 Recessão econômica nos EUA

🔸 Crise financeira e queda das ações

Com os correspondentes efeitos de contágio global que iriam além do escopo deste artigo.

🔹 O limite da dívida dos EUA está em vigor há mais de 100 anos

Qual é exatamente o teto da dívida? O teto da dívida é um valor máximo estabelecido pelo Congresso para a dívida total do governo dos Estados Unidos. Acima disso, o Tesouro não pode contrair novos empréstimos.

O limite da dívida existe formalmente desde 1917. Antes disso, o Congresso geralmente aprovava empréstimos para fins específicos. Como é comum na história, essa regra fiscal foi derrubada na esteira do financiamento da guerra, neste caso a Primeira Guerra Mundial. Então, em 1935, foi estabelecido um teto abrangente para a dívida — pelo menos em teoria.

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Nas décadas que se seguiram, o limite foi ajustado para cima com tanta frequência que é quase inútil contar. Mais de 100 vezes desde 1917 e incríveis 80 vezes desde 1960 - 49 delas sob presidentes republicanos e 30 sob presidências democratas.

A questão que surge é qual é o objetivo dos limites de endividamento, que estão sendo constantemente aumentados de qualquer maneira. A coisa toda é tão absurda quanto os vários requisitos de entrada e regras de dívida na zona do euro, que quase nenhum país cumpre.

🔹 Impasse entre governo e Congresso

Será diferente desta vez e manter o limite? Improvável. Quando se trata do limite da dívida, as duas partes sempre concordam de alguma forma. Especialmente porque os dois lados não chamaram exatamente a atenção para a frugalidade de seus presidentes nas últimas décadas.

As negociações estão em andamento entre os funcionários do Congresso e da Casa Branca para evitar um calote. A Câmara dos Deputados é dominada por uma maioria estreita de republicanos, que exigem cortes nos gastos do governo em troca de um aumento no teto da dívida. Um projeto de lei correspondente já está disponível, conforme relatado pelo Wall Street Journal.

Os republicanos liderados pelo líder do Congresso, McCarthy, estão pedindo um plano de gastos que permita aumentos anuais máximos nos itens existentes (além dos gastos militares)de um por cento até 2024. Além disso, projeta-se que o déficit orçamentário diminuirá em quase US$ 5 trilhões na próxima década, uma redução significativa em relação aos mais de US$ 21 trilhões de déficits projetados no mesmo período. Isso deve ser alcançado principalmente por meio de cortes de gastos federais, em vez dos aumentos de impostos propostos pelo presidente Biden para empresas e cidadãos de alta renda.

Além disso, os republicanos estão propondo a reversão dos cortes de impostos que foram aprovados, entre outras coisas, como parte do programa de subsídios da "Lei de Redução da Inflação". Mais economias devem ser alcançadas ao interromper o "Programa de Alívio de Empréstimos Estudantis" e reduzir as obrigações de juros.

Dos círculos dos democratas que controlam o Senado, é anunciado que o projeto está longe da realidade. Biden disse que negociaria o orçamento, mas insiste que o limite da dívida será aumentado sem restrições. A legislação proposta é "uma tentativa implacável de obter concessões extremas do governo", disse a Casa Branca em um comunicado.

Enquanto isso, o líder do Congresso, McCarthy, enfatizou, por um lado, que não haveria acordo sem cortes drásticos de gastos. Por outro lado, ele está muito confiante de que um acordo será alcançado até o final da semana.

🔹 A dívida está disparando?

No final, é provável que Biden faça pequenas concessões e aumente o limite da dívida em cerca de US$ 2 trilhões. Mas e daí? “Um bilhão aqui, um bilhão ali, e logo serão somas relevantes de dinheiro.” Diz-se que o senador republicano Everett Dirksen proferiu esta famosa frase em relação ao comportamento de gastos do então governo democrata de Lyndon B. Johnson ( 1963-1969). Desde então, os políticos e os banqueiros centrais subiram constantemente a escada monetária, de modo que hoje deveria ser: “Um trilhão aqui, um trilhão ali…. “.

O debate recorrente sobre o limite da dívida dos EUA é apenas um sintoma da política fiscal irremediavelmente indisciplinada. Os gastos pródigos do governo dos EUA não são a exceção, mas a regra, independentemente de qual dos dois partidos o presidente venha. Como diz a lenda dos investimentos Stan Druckenmiller: "Observar a irresponsabilidade fiscal da última década é um pouco como assistir a um filme de terror".

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O fato de que os orçamentos nacionais são quase sempre financiados por dívida quase nunca é questionado. Mas se a dívida nunca for paga, ela logicamente aumenta imensuravelmente. Importa aqui não olhar apenas para os números absolutos, mas sobretudo para a relação com o desempenho económico.

"A tendência é sua amiga" e, neste caso, não é um bom presságio. A América tem um problema de dívida (nacional) - e não apenas desde ontem. Os déficits continuam aumentando. Só nos últimos 6 meses, a montanha de dívidas aumentou em 1.100 bilhões de dólares, um aumento de 433 bilhões a mais do que no mesmo período do ano passado. O limite da dívida é constantemente elevado e os intervalos entre os aumentos são cada vez menores.

A administração Biden certamente teria a oportunidade de dar o primeiro passo para a recuperação das famílias. A inflação relativamente alta é uma espécie de efeito de amortização natural sobre o peso da dívida real. Mas ninguém realmente quer acreditar nesse cenário.

No entanto, o momento para exceder o limite da dívida é abaixo do ideal porque está ocorrendo em um ambiente de aumento das taxas de juros e uma economia fraca. E uma coisa é fundamentalmente diferente hoje do que era há mais de cinquenta anos sob Johnson: os EUA não são mais a indiscutível potência econômica número um e o status do dólar como a principal moeda do mundo está oscilando. O bloco cada vez mais poderoso do BRICS está intensificando seus esforços para empurrar ainda mais para trás o dólar dos EUA como moeda comercial e de reserva. Financiar os imensos déficits americanos se tornará cada vez mais difícil.

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Fonte 1 (http://home.treasury.gov/system/files/136/Debt-Limit-Letter-to-Congress-Members_20230515_McCarthy.pdf) | 

Fonte 2 (https://www.wsj.com/articles/house-debt-ceiling-bill-cuts-deficits-by-4-8-trillion-over-10-years-cbo-says-52a889f6?mod=article_inline ) | 

Fonte 3 (https://t.me/R24_FinanzKompass/3509) | 

Fonte 4 (https://deutsche-wirtschafts-nachrichten.de/703232/Brussels-capiulates-before-der-Reality-EU-Commissioníon-quer-abrandamento-das-regras-da-dívida) |