A implosão financeira do Japão cresce em um ciclo de destruição que se autoperpetua
A implosão financeira do Japão cresce em um ciclo de destruição que se autoperpetua
Continuo a acompanhar a implosão financeira do Japão porque é um indicador importante da crise do sistema fiduciário que se aproxima da União Europeia e dos Estados Unidos.
O equilíbrio precário da dívida nacional, dos rendimentos das obrigações (custo da dívida) e da inflação é extremamente crítico para a estabilidade num sistema monetário de dívida fiduciária.
O banco central e o governo do Japão não conseguiram encontrar um equilíbrio efectivo entre os factores económicos explicados neste artigo. Na verdade, continuam a parecer impotentes para quebrar o ciclo autoperpetuador que conduziu à implosão financeira do Japão.
Esse delicado equilíbrio não está indo tão bem atualmente no Japão e não demorará muito para que algo aconteça.
Como sempre, atualizarei os factos à medida que a implosão financeira do Japão continua a desenrolar-se e dividirei-os em termos simples, à medida que continuamos a testemunhar o sistema global de dívida em moeda fiduciária a chegar à sua conclusão lógica.
Situação Atual do Japão
A elevada dívida nacional do Japão e a pressão do aumento das taxas de juro estão a aumentar incansavelmente o risco de implosão financeira do Japão.
A queda do valor do iene japonês face ao dólar é influenciada pela criação contínua de moeda através da flexibilização quantitativa, destinada a apoiar o mercado obrigacionista. Contudo, esta abordagem pode levar à inflação e suscita preocupações sobre a sustentabilidade do peso da dívida do Japão.
O controlo do banco central japonês sobre os rendimentos das obrigações (ou melhor, a falta de controlo) não é eficaz para atrair compradores de obrigações (credores), especialmente com taxas de inflação mais elevadas.
O ciclo autoperpetuante do Banco do Japão de comprar títulos do governo japonês para manter as taxas baixas está a conduzir a mais inflação e a um iene mais fraco. Globalmente, a situação sugere um impacto negativo cada vez maior na economia do Japão e no valor do iene japonês.
Fatos econômicos atuais que o Japão enfrenta
- O Japão tem uma dívida nacional enorme, superior a 200% do seu PIB, no valor de cerca de 9 biliões de dólares.
- O aumento das taxas de juro está a pressionar a economia do Japão.
- O iene japonês caiu para o seu nível mais baixo em relação ao dólar em mais de 20 anos devido à contínua criação de dinheiro através da flexibilização quantitativa.
- Os pagamentos de juros sobre a dívida do Japão constituem actualmente uma parte significativa das despesas governamentais e, se os rendimentos aumentarem para 4%, os pagamentos da dívida excederiam a totalidade das despesas correntes do governo.
- O banco central japonês pretende controlar os rendimentos das obrigações, actualmente visando 100 pontos base (1,00%), mas isto pode não ser eficaz para atrair credores devido à inflação mais elevada.
- A inflação no Japão é vista como uma vitória pelo governo e pelo banco central, mas representa um problema dado o elevado nível de dívida.
- O banco central enfrenta o dilema de permitir o aumento dos rendimentos, interrompendo a compra de títulos, ou continuar a imprimir dinheiro e comprar títulos para manter as taxas baixas.
- O Banco do Japão detém cerca de 45% da dívida pendente do país, uma percentagem significativamente mais elevada em comparação com a propriedade da Reserva Federal sobre a dívida nacional dos EUA.
- Os EUA têm uma questão de dívida nacional semelhante e enfrentarão pagamentos de juros crescentes num futuro próximo.
A implosão financeira do Japão em termos simples
O risco crescente de implosão financeira do Japão resulta de uma combinação de factores: a sua enorme dívida nacional, os rendimentos das obrigações (taxas de juro das obrigações governamentais), a força da moeda (o valor do iene japonês) e a inflação.
Estes elementos estão interligados e representam um sério problema para a economia japonesa. Se não for cuidadosamente equilibrado, o potencial para um colapso financeiro japonês continuará a aumentar.
- O Japão tem uma enorme dívida nacional, que é a quantidade de dinheiro que deve. É mais do que o dobro do tamanho de toda a sua economia (PIB). Isto significa que o país deve muito dinheiro e torna-se um desafio gerir e pagar esta dívida.
- Os rendimentos dos títulos desempenham um papel crucial. O governo emite títulos para pedir dinheiro emprestado aos investidores. O rendimento desses títulos é a taxa de juros que o governo paga aos credores. Se os rendimentos dos títulos aumentarem, ficará mais caro para o governo pedir dinheiro emprestado. Isto coloca uma pressão adicional sobre as finanças do Japão, uma vez que este precisa de pagar maiores juros sobre a sua dívida.
- A força da moeda japonesa, o iene, também é importante. Quando o iene está mais forte, significa que tem um valor mais elevado em comparação com outras moedas, como o dólar americano. Um iene mais forte pode encarecer as exportações japonesas, o que pode prejudicar a economia do país. Também pode tornar mais difícil para o Japão saldar a sua dívida porque as receitas das exportações podem diminuir.
- A inflação é um fator. A inflação significa que os preços dos bens e serviços estão aumentando ao longo do tempo. O Japão tem uma inflação baixa há muito tempo, mas recentemente ela tem aumentado. Embora alguma inflação seja considerada saudável, o excesso pode ser problemático. Se a inflação aumentar significativamente, corrói o valor do dinheiro, incluindo o dinheiro que o Japão deve como dívida. Isto pode tornar ainda mais difícil para o Japão gerir o peso da sua dívida.
O ciclo que se autoperpetua
Até agora, o banco central e o governo do Japão não conseguiram encontrar um equilíbrio efectivo entre os factores económicos acima explicados. Na verdade, continuam a parecer impotentes para quebrar o ciclo autoperpetuador que conduziu à implosão financeira do Japão.
- O aumento dos rendimentos dos títulos aumenta o custo dos empréstimos, o que sobrecarrega as finanças do governo.
- Uma moeda mais fraca aumenta a taxa de inflação e dificulta o crescimento económico, tornando ainda mais difícil o reembolso da dívida.
- E se a inflação ficar fora de controlo, enfraquecerá ainda mais a estabilidade financeira do país, exigindo ainda mais dívida para manter a aparência de estabilidade financeira.
- Lave, enxágue, repita…
Para evitar um colapso financeiro, o Japão precisa de manter os rendimentos das obrigações sob controlo, manter uma moeda estável e manter a inflação em torno de 1-2%.
Nada disso está sob controle hoje.
Mais uma vez, é assim que as coisas entram em colapso, à medida que o grande sistema global de dívida em moeda fiduciária avança precipitadamente para a sua conclusão lógica.